Jiří Filip Kominike pou laprès: Mache finansye yo te ranvèse kou nan semèn ki sot pase yo, epi apre yon peryòd tan nan senyen, bouji vèt yon lòt fwa ankò domine tablo yo. Men, èske li vrèman nan fen mache lous la oswa jis yon lòt fo ranvèsman ki pral swiv pa yon tonbe nan nouvo lows? Nan atik sa a, nou prezante opinyon Štěpán Hájek, ansyen analis nan XTB, kreyatè pwogram yo. Yon semèn nan mache yo a Wall Street louvri ak anpil lòt materyèl analyse ak edikasyon.
Aksyon yo tou dousman ègzajere pousantaj, pa atann yon resesyon. Fed a kòmanse pè li.
Ane pase a se te youn nan prediksyon sou fòm nan aterisaj la nan ekonomi Ameriken an. Okòmansman, li te sanble inevitab ke yon aterisaj difisil ak yon tonbe nan resesyon ta dwe inevitab. Apre sa, envestisè yo te kòmanse apiye ak reouvèti Lachin ak pi bon sitiyasyon enèji nan Ewòp, ki te kòmanse konkretize aterisaj la lis nan ekonomi an. Sa a trè byen vit vle di yon re-evalyasyon nan devlopman an plis nan enflasyon, ki ta dwe rive fèmen nan 2% nenpòt moman nan kòmansman ane pwochèn. Paske si nou gen yon aterisaj mou devan nou, enflasyon pa pral tonbe tankou yon wòch. Sepandan, mache yo domine pa menm pi gwo optimis. Sa a te kite nou ak posiblite pou pa gen okenn aterisaj. Sou ki sa li bati?
Di, mou epi pa gen okenn aterisaj
Olye de yon resesyon kareman oswa yon ralentissement ekonomik modere, kwasans ka rete solid—oswa menm reprann ankò—epi konpayi yo ka reyalize pwofi yo prevwa. Patizan opinyon sa a site dènye done ki montre momantòm kontinye nan konsomasyon ak yon mache travay solid.
Moun ki parye sou yon bès yo pa sèlman parye sou yon resesyon
Isit la vini gade nan subjectif nan chak envestisè, ki nan ka mwen an baze sou done. Istorikman, yon ekonomi trè fleksib toujou vini ak enflasyon rezistan. Plis ekonomi an, mache travay ak santiman mache ki akonpaye faktè sa yo pi fò, Fed a dwe pi restriksyon epi kenbe pousantaj yo pi wo pou pi lontan. Sa a pral finalman limite kwasans ekonomik ak peze sou pri stock. Ministè yo nan dènye reyinyon Fed la te montre yon bagay enteresan. Vreman vre, bankye yo te dakò ke yo kòmanse pè yon resesyon, byenke deklarasyon ki sot pase yo te domine pa lide ke yon resesyon ka evite. Fed a tou senpleman kòmanse konte sou yon resesyon, ki nan chemen an se fason ki pi rapid posib yo rive jwenn sib la enflasyon 2%. Yo ka reyalize sa a ak menm pi gwo pousantaj.
Sepandan, mache kosyon an tou te kwè nan resesyon jouk nan konmansman an nan mwa fevriye. Pousantaj pwi yo koub implicite tonbe pa 1% nan dezyèm mwatye nan ane a. Yon gout 1% se pa aterisaj lis. Jodi a, mache a deja espere yon koupe pousantaj kosmetik nan 25 pwen baz, ki endike ke li te konprann detèminasyon Fed a pa bay nan enflasyon. Li te konprann tou ke enflasyon pa pral tonbe nan yon liy dwat, ki ka wè tou nan lòt koub atant enflasyon ki te monte pi wo nan semèn ki sot pase yo.
Tablo: Enplik koub atant to enterè US (sous: Bloomberg, XTB)
Mache dechanj pa atann okenn resesyon epi yo pa t 'atann li menm nan kòmansman ane a. Nou te wè pwogrè nan aksyon meme spéculatif, aksyon kout, teknoloji ki fè pèt oswa konpayi siklik. Pandan se tan, sektè ki gen kwasans masiv nan rentabilité tankou enèji, swen sante oswa sèvis piblik yo te rete nan background nan. Aksyon yo te kòmanse revalorize ogmantasyon pwodiksyon kosyon yo ak pespektiv pou pousantaj yo nan dènye sesyon yo, men yo toujou rete danjerezman wo. Sa a ekspoze yo nan plis n bès, ki se sipòte pa dinamik yo nan faktè fondamantal ak teknik.
Ou bezwen anpil oksijèn nan altitid danjere
S & P 500 la te monte tounen pi wo pase 15 apre P / E a te tonbe a 18 nan sezon otòn la, pandan y ap prim risk la te tonbe anpil. Konbinezon teknik sa a sijere ke li se pi bon yo retire chips yo sou tab la ak asiyen kapital nan byen defansif. Sa pa rive pou moman sa a, ak kondisyon finansye ki lach, yon dola pi fèb ak pi bon lajan likid sikile yo te ase yo kenbe risk-sou santiman. Pa gen aterisaj se toudenkou senaryo debaz la. Sepandan, lajan likid sikile te kòmanse tonbe ankò nan jou ki sot pase yo, mache yo toujou danjerezman wo ak Marge nan sekirite te tonbe anpil. Ti towo bèf yo pa an sekirite jan yo ka panse. Paradoksal, sa a se akòz done yo de pli zan pli pi bon ekonomik, ki ap chanje sitiyasyon an an patikilye sou obligasyon, kote pwodiksyon an ap monte. Salè ak aksyon yo pa 100% korelasyon, men envestisè kosyon yo jeneralman pi entelijan, epi si aksyon yo te reflete bès yo, yo dwe reflete ogmantasyon yo.
Tablo: Prim risk ekite (sous: Morgan Stanley)
Ou ta dwe konprann ke ou pa bezwen espekile sou yon resesyon lè ou espekile sou mache tonbe. Kwasans GDP sou 10 dènye trimès yo te monte soti nan nòmal grasa estimilis jeyan an, e menm si pa te gen okenn resesyon, retounen nan momantòm kwasans nan valè orijinal yo pral mete ase presyon sou marges ak rentabilité. Marge yo pral presyon tou pa yon bès gradyèl nan pouvwa prix, kòm konsomatè yo pa aksepte pi wo pri. Mache espere yon bès nan pwofi yo, men sipriz la pral pwofondè li yo. Genyen toujou plas pou supriz sou tou de bò, men fondamantal yo kache pou achte stock la yo lwen soti nan fini. Lajan likid sikile ak pi bon kondisyon finansye yo ka ede nou simonte diferans sa a (sa te rive nan kòmansman ane a), men nou ap gade egzak opoze a.
Sitiyasyon mache a ap chanje rapidman. Kòmansman ane a te kòmanse ak twòp fanfare, epi toudenkou plis ak plis drapo wouj te kòmanse balanse. Optimis pral dire toutotan mache yo kenbe valè liksye yo. Le pli vit ke yo plis revalorize pi gwo pousantaj, yon bès ap vini ak ak li yon chanjman nan santiman, parye enkonvenyan yo ap kòmanse akimile ak kapital ap kòmanse deplase soti nan ki riske nan byen defansif. Sa a ka louvri plas pou S&P 500 la teste ba ane pase a - envestisè yo pral retounen nan aterisaj la difisil, ki pral moman sa a ou vle achte aksyon epi yo pa tann pou yon resesyon paske li pral twò ta pou achte.
